Puntuacion: 5
Momento interesante el que estamos viviendo ya que estamos intentando dilucidar que puede acontecer en las próximas semanas.
Para esta tarea voy a apoyarme en una serie de indicadores indirectos que pueden aportar algo de luz.
El primero que introduciré es la curva de desviación estándar
Este tipo de gráficos nos permite ubicar la evolución de un activo en un formato de oscilador en el que conseguimos apuntar posibles extremos. En el caso de los bonos parece que hay una evidente correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando las bolsas se aprecian, los bonos retroceden y viceversa. Cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo como el que presenta actualmente, nos está avisando de posibles techos para la renta variable.
El 2º indicador indirecto es la volatilidad. Utilizaré el DJ EUROSTOXX 50 VOLATILITY INDEX.
Se trata de otro indicador que presenta correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo, nos estaría avisando de posibles techos para la renta variable.
El tercer indicador indirecto es la curva yen/euro, como indicador generalmente eficiente de la tendencia de fondo del mercado.
La evolución de esta curva no se ha ajustado al rebote de las bolsas en las últimas 2 semanas y sólo al final de la semana pasada se materializó un repunte de la curva (depreciación del yen). Esto ha propiciado que su curva de desviación estándar sobre 49 sesiones se encuentre próxima a un extremo positivo que podría estar indicando que el movimiento depreciatorio del yen podría frenarse y eso estaría indicando problemas para la continuidad de las alzas en las bolsas.
Por último, le echaremos un vistazo al oscilador de RV vs RF en 2 franjas temporales para visualizar si este indicador nos alerta de posibles extremos.
En la parte superior tienen este oscilador calculado sobre 21 periodos y en la parte inferior sobre 25 sesiones. Se han ido aproximando al umbral 65 que es el que delimita posibles zonas de techo.
RESUMIENDO:
Los 4 indicadores indirectos de tendencia de las bolsas que hemos insertado se encuentran próximos a posibles extremos que anuncian un periodo complicado para la renta variable. Se antoja factible pensar que aún podría quedar algún segmento adicional al alza en las bolsas para que definitivamente estos indicadores se ubiquen en extremos. De todas formas, parece que de cara a las próximas semanas no se presentan las bolsas con un aspecto demasiado atractivo.
Análisis de José Ángel Mena, más análisis en Gestionar Patrimonios
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Tan importante como tener siempre todas las respuestas (tarea imposible, por otra parte) es saber plantearse las preguntas adecuadas. Y la cuestión que hoy dejamos encima de la mesa (de operaciones) es si el mercado nacional estaría dando forma a su particular pauta de vuelta al alza. Si no hace mucho los mercados europeos dibujaban pautas en forma de hombro-cabeza-hombro invertido, dando con ello la señal definitiva del final de la corrección iniciada a principios de año, nuestro índice y sus valores directores, marcados por su especial deterioro técnico, no dibujaron en general otra cosa que un rebote carente de la virtualidad que una pauta chartista le hubiera concedido.
Así somos los analistas técnicos, o al menos los que por aquí escribimos, preferimos creernos las cosas sólo cuando se producen de una determinada manera. Seguramente así nos perderemos más de una vuelta al alza, sobre todo si es de ésas que se producen en uve, pero a la larga nos evitaremos más de un susto.
¿Podrían ser esas líneas violetas que marcamos en las series del Ibex 35 y de su valor director las claviculares de unos poco ortodoxos hombros-cabeza-hombros invertidos en ciernes? Si no lo son, desde luego se le parecen mucho, así que vigilemos, que no cuesta nada.
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Se anticipaba un momento complicado para el mercado con posibles caídas y así ha sido. El Ibex 35 ha perdido un escaso 0,68% para cerrar en los 11.045,4 puntos. En cierto sentido se ha impuesto la lógica que sesiones atrás no imperó y la sobrecompra ha llevado a caídas que está por ver si son o no mayores.
Según explica Antonio Espín en Denaria, la diferencia del selectivo español con respecto a otros índices europeos ha sido notable en el volúmen de las subidas. El rebote posterior a la caída ha sido muy tímido, la zona de mínimos ha vuelto a tantearse, o casi, y hay aparentemente una clara figura de vuelta. Parece que el mercado español empuja al alza pero no por méritos propios sino por un ambiente general favorable.
Por su parte, Jesús Pérez cree que estamos ante un momento complicado y anticipa se puede estar gestando un máximo que confirmaría la estructura bajista a medio plazo. Este es su análisis en gráfico semanal.
Por último, Antonio Rodríguez analiza varios índices y expone sobre el Ibex que debemos barajar la posibilidad ligera y sana corrección, o al menos a una lateralidad como la que Telefónica empieza a describir, antes de atacar cotas más altas.
Sin duda alguna, los valores pequeños siguen siendo los parias de este mercado. Fueron los que más cayeron durante los recortes de 2008 y vuelven a ser los que menos suben durante la recuperación de 2010. La teoría dice que deben ser los grandes ganadores durante la parte intermedia-final de la fase alcista.
Si vamos al detalle, podemos darnos cuenta de que este final de la fase alcista aún puede estar lejos al no haber síntomas de mejora de los valores pequeños. Para advertirnos de estas situaciones, tenemos el indicador RSCMansfield que indica la fuerza relativa con respecto a la tendencia global, definida por el SP500. Y además podemos emplear el indcador del Koncorde de Blai para darnos cuenta que la mano fuerte o el dinero inteligente aún no compra nada de valores pequeños.
De esta manera podemos concluir que valores pequeños y grandes son dos mundos diferentes pero que sin embargo tienen una relación estrecha en el ciclo alcista. Hasta que el SmallCap no supere los 7.850, no podremos confiar aún en los títulos pequeños o conocidos como “chicharros”.
El Ibex ha llegado ya a la zona de objetivo del rebote y de más probable parada durante estas sesiones. El nivel 10.900 que hemos repetido en numerosas intervenciones (ver última en interconomía Business) muy probablemente irá dando paso a un techo durante estas sesiones.
La zona en que las resistencias se hacen más fuertes es la comprendida entre 11.050 y 11.200, en la que muy probablemente iremos viendo cómo el índice frena la subida para ir girándose a la baja de nuevo.
Dentro de esa zona estaremos en la mejor opción para vender los valores importantes del mercado que figuren en nuestras carteras. Como todos los lunes, en Intereconomía Business comentaremos gráficamente cuál es la forma del Ibex tras la subida de estas sesiones (incluiremos el vídeo en el foro) de cara a ver las decisiones más adecuadas en nuestra operativa.
Por segundo día consecutivo el selectivo español camina en verde, aunque se trata de unas subidas 'bajo' sospecha, en parte porque después del fuerte castigo de la pasada semana eran lógicas y en parte porque todavía está por ver lo que ocurre con la operación de rescate a Grecia. Una vez se despejen esas incógnitas podremos tener una visión algo más fidedigna de lo que puede ocurrir con España, su enorme deuda y, sobre todo, si la posibilidad de quiebra es real o ficticia. Hasta entonces, siempre va a planear la posibilidad de que vivamos jornadas como la del jueves pasado con saturación de órdenes de Venta de España y las consiguientes oleadas de pánico.
Como explica Antonio Espín en Denaria.es no hay nada nuevo bajo el sol. La situación sigue siendo la mismo y las incertidumbres persisten, especialmente si nos atenemos al entorno fundamental. Desde el punto de vista técnico, "el gráfico muestra una reacción al alza en una zona de posible soporte. Da la impresión de que después de dos sesiones de pánico con alto volumen se abre una etapa algo más tranquila. Conviene tener presente que aunque puedan producirse rebotes a corto plazo la profusión de figuras de vuelta obliga a desconfiar de un cambio de tendencia. Los mercados pueden tener un comportamiento engañoso y existir trampas a la vuelta de la esquina pero si se trabaja con criterios técnicos conviene tener muy presente que se han producido figuras de tres meses de duración que pueden calificarse de fiables. De momento no parece prudente interpretar una reacción al alza como un indicativo de cambio de tendencia".
Claro que esta no es la única interpretación posible. Otros analistas están convencidos que pese al temproal, la tendencia de fondo sigue siendo alcista y, de hecho, estas eran las previsiones de la mayoría de expertos para esta primera mitad del año.
Hemos tenido la semana más bajista desde marzo del año pasado, cuando claudicaron los bajistas, pero esta vez hemos pasado de la euforia de los brotes verdes al miedo del corralito y el calado de esta bajada es muy diferente.
Técnicamente me gusta mirar los gráficos semanales, de hecho son ellos los que me dicen cuando la situación se puede complicar. Vean el gráfico y les detallo a continuación que es lo que veo en él:
Hemos alcanzado el fibo 61,8 de toda la caída y que además se encontraba la M200 semanal, es decir una verdadera resistencia. Conforme se ha ido acercando a esa cota las noticias económicas han sido buenas para completar la fase de distribución, una vez que esta se ha completado las malas noticias han vuelto a la palestra.
Si trazamos el fibo desde mínimos de marzo a los máximos de Diciembre observaremos que la caída ha sido vertical hasta el fibo de 38,20 y casualmente coincide con la media de 50 semanas. Esta zona debería ser de congestión pero una caída tan fuerte no se soluciona en una semana porque la falta de confianza es muy fuerte y los inversores tratan de soltar papel en todas las recuperaciones que se efectúen.
Personalmente creo y de hecho mi sistema dice que el ibex35 perforará los mínimos de marzo del 2009 y además con una rapidez pasmosa, tanto es así que pienso que eso significa que el Estado presentará la suspensión de pagos, de lo contrario no entiendo que mi sistema me diga que caeremos tanto.
Respecto a la coyuntura económica de nuestro país les digo lo mismo que hace unas semanas me decía un gestor (Josep) de una de las gestarías mas grandes de Barcelona y me dijo: “Mas del 50% de PYMES estan a menos de dos trimestres de la quiebra.” Dice que tiene empresarios que no saben por dónde salir que lo están empeñando todo con tal de salvar una situación que saben que es insostenible y que para el colmo ahora la AEAT esta presionando con inspecciones lo que hace debilitar mas a estas empresas.
El sentimiento del empresario de las PYMES es muy negativo y además se sienten perseguidos por el Gobierno, solo en los últimos seis meses del años 2009 he tenido mas requerimientos que en el año 2006 y 2007 juntos, y para muchas de ellas es el ESTOQUE FINAL.
Pep dice que no se salva ningún sector, al principio fue el de la construcción pero es que ahora ya esta todo el mundo mal, me dice - ahora mismo he tenido a un empresario del sector de la restauración con mas de 30 años a sus espaldas que me ha pedido que le prepare todo para realizar una suspensión de pagos, ayer fue una agencia de Viajes y para mañana tengo una empresa de reforma integral.
Como única nota positiva Pep me dice: -las pocas sociedades que abrimos son 100% de asiáticos.
Con este panorama no hay que ser Nouriel Roubini para ver que estamos abocados a la mayor depresión moderna que ha tenido este País.
Y en este caso se me vienen a la cabeza dos conocidas canciones, la primera bastante antigua, y que define el comportamiento del mercado en los últimos meses “Arriba, abajo, al mercado le he visto el …”, siendo este el comportamiento errático que viene siguiendo nuestro IBEX desde el mes de septiembre, en línea de máxima. La segunda, es la canción de “Pedro Navajas”, relativa al movimiento de hoy, cuando dice “La vida te da sorpresas, sorpresas te da la vida,…” .
Ayer estaba muy seguro de la continuidad alcista, y ya veis, grosso error. Debemos recordar ante esta opinión errónea simplemente dos cosas. La primera, que la tendencia diaria es bajista. La segunda, que no había Soportes Relevantes en el movimiento al alza, y no había opciones de señales alcistas.
Todos conocéis el planteamiento que tengo sobre el valor estrella del mercadito español (TELEFÓNICA), tal y como he ido comentando en repetidas ocasiones desde mediados de noviembre. Hace unos días un lector me pedía la situación de las Resistencias Relevantes de este valor, para posicionarse a la baja, y le respondí a través de la web, en donde comentaba que era demasiado pronto para ponerse corto en el valor. No me arrepiento de ello, y lo mismo puedo decir para posicionarse corto en el IBEX, a no ser que se esté trabajando en gráfico horario, en cuyo caso hay sistemas que se han puesto corto hoy mismo, con el riesgo que ello lleva consigo.
Es necesario ver más, para confirmar el movimiento a la baja, y por el momento hay que esperar el desarrollo de este proceso bajista, proceso que considero como más probable, y que represento en el gráfico actual con las correspondientes líneas de trazos color fucsia.
Por último, comentar que, si bien es cierto que los principales valores del IBEX (excepto TELEFÓNICA) no han iniciado ningún movimiento a la baja claro, también es muy cierto que ciertos recuentos de Elliott podría confirmarse, bajo la estructura de “Pauta Terminal”. Pero repito, lo mejor es esperar.
Ayer decía “Con respecto a la señal alcista generada en el EUROSTOXX, denominada “Apoyo de 2+2+2 P en Tendencia”, la misma no solo sigue vigente, sino que terminará con éxito”, y este si ha sido un comentario de soberbia que demuestra que nunca se es demasiado prudente, pues la señal ha finalizado con pérdidas.
TENDENCIAS y SENTIDO DEL MOVIMIENTO: (Ver sección de “Interpretación de los análisis”)
Tendencia Diaria: BAJISTA grado 1.
Tendencia Semanal: ALCISTA grado 2.
Tendencia Mensual: BAJISTA grado 2.
Sentido del Movimiento Mensual: NEUTRAL; Semanal: NEUTRAL; y Diario: NEUTRAL.
Llevamos desde el pasado mes de noviembre en un movimiento lateral alcista en el cual el retorno absoluto es mínimo, por eso le llamamos aburrido, aunque mejor tendríamos que llamarle modo generador de comisiones, seguimos entrando y saliendo del mercado para obtener apenas un 1% de retorno. El Ibex superó el 12.100 para retornor hoy al 11.900. El S&P 500 y el Dow siguen por encima de su directriz alcista de medio plazo pero apenas avanzan. Las figuras que estamos viendo ahora son figuras de distribuición en forma de triangulos ascendentes con una baja volatilidad. Necesitamos ver una ruptura alcista o una perdida de directrices para entrar de nuevo con fuerza en el mercado.
La estrategia actual es simple y sencilla, ir subiendo los stops semanales en los índices en la medida que van desarrollandose los movimientos alcistas por encima de las directrices, en el medio plazo seguimos largos no hay giro por ningun sitio. El nivel que vamos a considerar critico va a ser el 1110 del S&P 500, hace unas semanas hablamos del 1080. En 2 meses hemos subido algo menos del 3% el stop de largo plazo. La perdida de la directriz alcista y del 1110 en el S&P 500 será la primera señal de un inicio de giro de mercado, en estos niveles deberíamos de colocar nuestras ordenes stop de venta para abrir posiciones cortas en índices. Mientras tanto nos olvidamos del trading de corto plazo, salvo en contados valores, y seguimos a la espera que se produzca una rotura de niveles y un incremento de la volatilidad del mercado.
Como ven desde hace semanas todo sigue igual, poco a poco hacia arriba
Cortesia de www.bolsa10.es
¡Por fin! De nuevo ha costado, pero el Ibex 35 vuelve a estar por encima de los 12.000 puntos a tiempo para la última sesión del año. Sin embargo, esto no quiere decir que el escenario del mercado haya cambiado y todavía habrá que esperar para ver si definifivamente se confirma la rotura al alza. Y es que el selectivo español y todo el mercado en general, sigue en tendencia lateral con potencial alcista.
Carlos Doblado explica en El Economista que el mercado batió efectivamente los 12.000 puntos pero sólo con cierto apoyo de la segunda fila pero sin llegar a congregar a la tercera. Sin embargo, confía en el potencial alcista del Ibex 35 a corto y medio plazo, en parte debido a que la inercia del resto de plazas europeas y de Estados Unidos es positiva. Desde El Oro de Salomón apunta a que "la comparativa con el resto de índices nos hace confiar en que el Ibex andará de nuevo con la cabeza alta hasta por lo menos los 12.400-12.500 puntos", aunque recomiendan cautela, ya que el selectivo español es uno de los que más se ha revalorizado en 2009.
¿Y qué niveles debemos vigilar? Luís Ortíz de Zárate nos ofrece algunas pistas. Su visión es que habrá que estar con el gatillo preparado para llegar a Reyes subiendo y nos marca los 12.050 - 12.040 puntos como a vigilar. Por su parte, en Cinco Días creen que habrá que estar atentos a la superación de los 12.102 puntos (máximo intradiario del índice en 2009) como punto de partida. Según los analistas consultados por el diario, el objetivo del Ibex 35 a medio plazo estaría en torno a los 12.500-12.700 puntos. Ahora sólo falta ver cómo se cierra esta última sesión del año.