Puntuacion: 5
Momento interesante el que estamos viviendo ya que estamos intentando dilucidar que puede acontecer en las próximas semanas.
Para esta tarea voy a apoyarme en una serie de indicadores indirectos que pueden aportar algo de luz.
El primero que introduciré es la curva de desviación estándar
Este tipo de gráficos nos permite ubicar la evolución de un activo en un formato de oscilador en el que conseguimos apuntar posibles extremos. En el caso de los bonos parece que hay una evidente correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando las bolsas se aprecian, los bonos retroceden y viceversa. Cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo como el que presenta actualmente, nos está avisando de posibles techos para la renta variable.
El 2º indicador indirecto es la volatilidad. Utilizaré el DJ EUROSTOXX 50 VOLATILITY INDEX.
Se trata de otro indicador que presenta correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo, nos estaría avisando de posibles techos para la renta variable.
El tercer indicador indirecto es la curva yen/euro, como indicador generalmente eficiente de la tendencia de fondo del mercado.
La evolución de esta curva no se ha ajustado al rebote de las bolsas en las últimas 2 semanas y sólo al final de la semana pasada se materializó un repunte de la curva (depreciación del yen). Esto ha propiciado que su curva de desviación estándar sobre 49 sesiones se encuentre próxima a un extremo positivo que podría estar indicando que el movimiento depreciatorio del yen podría frenarse y eso estaría indicando problemas para la continuidad de las alzas en las bolsas.
Por último, le echaremos un vistazo al oscilador de RV vs RF en 2 franjas temporales para visualizar si este indicador nos alerta de posibles extremos.
En la parte superior tienen este oscilador calculado sobre 21 periodos y en la parte inferior sobre 25 sesiones. Se han ido aproximando al umbral 65 que es el que delimita posibles zonas de techo.
RESUMIENDO:
Los 4 indicadores indirectos de tendencia de las bolsas que hemos insertado se encuentran próximos a posibles extremos que anuncian un periodo complicado para la renta variable. Se antoja factible pensar que aún podría quedar algún segmento adicional al alza en las bolsas para que definitivamente estos indicadores se ubiquen en extremos. De todas formas, parece que de cara a las próximas semanas no se presentan las bolsas con un aspecto demasiado atractivo.
Análisis de José Ángel Mena, más análisis en Gestionar Patrimonios
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Tan importante como tener siempre todas las respuestas (tarea imposible, por otra parte) es saber plantearse las preguntas adecuadas. Y la cuestión que hoy dejamos encima de la mesa (de operaciones) es si el mercado nacional estaría dando forma a su particular pauta de vuelta al alza. Si no hace mucho los mercados europeos dibujaban pautas en forma de hombro-cabeza-hombro invertido, dando con ello la señal definitiva del final de la corrección iniciada a principios de año, nuestro índice y sus valores directores, marcados por su especial deterioro técnico, no dibujaron en general otra cosa que un rebote carente de la virtualidad que una pauta chartista le hubiera concedido.
Así somos los analistas técnicos, o al menos los que por aquí escribimos, preferimos creernos las cosas sólo cuando se producen de una determinada manera. Seguramente así nos perderemos más de una vuelta al alza, sobre todo si es de ésas que se producen en uve, pero a la larga nos evitaremos más de un susto.
¿Podrían ser esas líneas violetas que marcamos en las series del Ibex 35 y de su valor director las claviculares de unos poco ortodoxos hombros-cabeza-hombros invertidos en ciernes? Si no lo son, desde luego se le parecen mucho, así que vigilemos, que no cuesta nada.
Más análisis en La Bolsa Por Antonomasia
La semana termina en tablas. Ni alcistas ni bajistas han conseguido imponerse, pero por lo menos elIbex 35 ha pododido ganar un 0,51% hasta los 11.077 puntos en una semana marcada por la lateralidad. Al final, las espadas siguen en todo lo alto y habrá que esperar para conocer el rumbo definitivo del selectivo español.
Las correcciones vividas a mitad de semana podrían servir para tomar un nuevo impulso al alza, pero sigue existiendo la posibilidad de que se forme una figura de vuelta a corto plazo. Por lo menos, el índice ha logrado mantenerse por encima de la resistencia psicológica de los 11.000 puntos, aunque todavía siguen vigentes los escenarios planteados en el anterior post. Si el movimiento al alza continua, el primer objetivo serían los 11.20-11.250 puntos, aunque la zona clave se encuentra en los 11.350 puntos. Si se supera esta cota habría un importante recorrido al alza en busca de nuevos máximos hasta los 11.800 ó 12.000 puntos.
Se anticipaba un momento complicado para el mercado con posibles caídas y así ha sido. El Ibex 35 ha perdido un escaso 0,68% para cerrar en los 11.045,4 puntos. En cierto sentido se ha impuesto la lógica que sesiones atrás no imperó y la sobrecompra ha llevado a caídas que está por ver si son o no mayores.
Según explica Antonio Espín en Denaria, la diferencia del selectivo español con respecto a otros índices europeos ha sido notable en el volúmen de las subidas. El rebote posterior a la caída ha sido muy tímido, la zona de mínimos ha vuelto a tantearse, o casi, y hay aparentemente una clara figura de vuelta. Parece que el mercado español empuja al alza pero no por méritos propios sino por un ambiente general favorable.
Por su parte, Jesús Pérez cree que estamos ante un momento complicado y anticipa se puede estar gestando un máximo que confirmaría la estructura bajista a medio plazo. Este es su análisis en gráfico semanal.
Por último, Antonio Rodríguez analiza varios índices y expone sobre el Ibex que debemos barajar la posibilidad ligera y sana corrección, o al menos a una lateralidad como la que Telefónica empieza a describir, antes de atacar cotas más altas.
El Ibex ya no es tan atractivo. Esta es la principal conclusión del consenso de analistas elaborado por FactSet, según el cuál el selectivo español desciende un 7,7, al giempo que se derrumban los precios objetivos del 43% de los valores que lo componen. En concreto, los expertos han rebajado la valoración técnica de 15 empresas, subido la de otras tantas y mantenido la de cinco. El problema es que entre los afectados se encuentran los blue chips españoles, es decir, las empresas con más peso sobre el índice.
Según el informe, el Ibex debería alcanzar los 12.982 puntos como objetivo a medio plazo, debido en parte a que aún hay 24 valores que cuentan con un margen de subida superior al 10% de cara a los próximos 12 meses.
Por sectores, la banca ha sido uno de los más afectados -Santander y BBVA incluidos- debido a que están más expuestos que otros negocios al deterioro de la deuda pública española. El recorte del gasto en España debido a su deuda también afectará al sector constructor, que pueden ver como cae el gasto en obra civil. De hecho, sólo OHL y acciona se salvan de un recorte en su valoración.
Por el contrario, el consenso de los analistas cree que Enagás, Abengoa, Técnicas Reunidas y Telecinco son algunas de las que cuentan con más potencial dentro del selectivo español.
El Ibex ha llegado ya a la zona de objetivo del rebote y de más probable parada durante estas sesiones. El nivel 10.900 que hemos repetido en numerosas intervenciones (ver última en interconomía Business) muy probablemente irá dando paso a un techo durante estas sesiones.
La zona en que las resistencias se hacen más fuertes es la comprendida entre 11.050 y 11.200, en la que muy probablemente iremos viendo cómo el índice frena la subida para ir girándose a la baja de nuevo.
Dentro de esa zona estaremos en la mejor opción para vender los valores importantes del mercado que figuren en nuestras carteras. Como todos los lunes, en Intereconomía Business comentaremos gráficamente cuál es la forma del Ibex tras la subida de estas sesiones (incluiremos el vídeo en el foro) de cara a ver las decisiones más adecuadas en nuestra operativa.
El Ibex ha prolongado su buen momento y ha encadenado su tercera subida en igual cantidad de días, con una ganancia acumulada del 2,67% en las tres sesiones.
Con ese ascenso, el selectivo español se sitúa en 10.498 puntos. En el resto de Europa, los mercados también han acompañado con números verdes.
Sin embargo, los analistas no se dejan engañar fácilmente. Para ellos, el mercado de capitales se encuentra con una tendencia bajista, más allá de este tipo de rebotes, que son normales cuando el mercado se deprime. Es muy pronto para hablar de un cambio de tendencia.
Por lo pronto, una ruptura la alza de los 10,500 puntos llevará al índice hasta la siguiente zona de resistencia, situada en las cercanías de los 11.000 puntos. No va a ser fácil llegar a él, y mucho menos superarlo en este escenario bajista. Pero recién allí podríamos comenzar a pensar en un cambio de tendencia.
Uno dicho de bolsa reza que siempre que se produce una operación en el mercado es porque alguien estaba equivocado y no le falta razón. Cuando una persona deshace una posición generalmente es porque ya ha sacado el rendimiento que quería o porque cree que la acción no tiene más recorrido -evidentemente. siempre habrá unos pocos que lo hagan porque necesitan ese dinero-. Además, cuando se vende in título habitualmente es porque otra persona cree que este sí tiene capacidad para subir. En el momento económico y de mercado actual todavía podemos encontrar multitud de opiniones diferentes de los analistas, desde los apocalípticos que ven al Ibex 35 haciendo nuevos mínimos y en los 7.000 puntos hasta los que se mantienen alcista pese a la que está cayendo, pasando por los que esperan un rebote y no quieren terminar de creerse las caídas del mercado.
Personalmente me encuadro en un punto medio. Las caídas acumuladas a principios de año eran lógicas, sobre todo teniendo en cuenta que porcentualmente el Ibex 35 había subido más que el resto de grandes plazas -una costumbre que empieza a convertirse en hábito, aunque lo mismo ocurre con las caídas- y la crisis destada por Grecia sólo ha acelerado el proceso de cambio hacia un escenario bajista. En cualquier caso, tampoco hay que ser alarmistas y pensar que esto es el fin del mundo -desde hace tiempo la Bolsa española se comporta de forma bien diferente de la economía del país-. Sin embargo, sí podemos pensar que después de un 2009 alcista ahora toca un 2010 de signo contrario, es decir, bajista o cuando menos lateral-bajista. Evidentemente, esto no implica que no se pueda experimentar un rebote a corto plazo, pero tampoco quita que el escenario no es ni mucho menos de subidas.
Por el momento, la zona de los 10.000 puntos sigue ejeciendo como soporte, como explica Antonio Espín, que además apunta que "el nivel de los 10.000 es coherente con los niveles de soporte que se han alcanzado en un número importante de valores de alta capitalización pero conviene tener presente que la falta de empuje en el muy corto plazo indicaría una altísima debilidad de fondo"