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En las últimas semanas los índices han tenido un comportamiento errático, y bastante dispar entre sí. A principios de mes se producía lo que podía interpretarse como una rotura en falso con el Dax por encima de la zona de los 6.350 y el Cac 40 atacando la zona de los 3.800. Al final volvemos de nuevo cerca de los mínimos de Mayo y Junio donde parece que hay una zona de soporte pero estamos en una situación en la que los pronósticos son difíciles dado que en el mejor de los casos estaríamos en el proceso correctivo posterior al movimiento al alza que arranca en marzo de 2009 y finaliza a finales de 2010. En palabras sencillas, parece probable que estemos en zona de soporte con lo que es de esperar alzas a corto y medio plazo pero aún podemos tener comportamiento errático, dado que los próximos meses son estadísticamente desfavorables.
En el lado negativo tenemos que la debilidad del euro no ha cesado en la última semana. La correlación entre la divisa europea y las bolsas sigue siendo la clave. El euro parece soportado en las proximidades de los 1,2500 pero, de momento, no hay síntomas de un cambio de tendencia secundaria. Parece probable que a corto sigamos teniendo un euro débil.
Euro Dólar
El sentimiento hacia la situación económica parece que evoluciona más por lo que hace el mercado que por lo que esté ocurriendo realmente en las economías. Lo que es indiscutible es que se están produciendo problemas que tienen de fondo la solvencia del estado y de la divisa y eso no se arregla fácilmente. Hace un tiempo se avisó del peligro de hiperinflación. Ahora estamos inmersos en un entorno deflacionista. En la práctica los precios son un síntoma de que algo no funciona. Los bancos pueden financiarse a un interés 0% mientras que a los estados se les exige más, hay empresas que no pueden financiarse en absoluto y otras lo hacen a un tipo de interés menor que el del estado. Todo esto no son más que síntomas, al final del problema está la moneda.
En este ambiente las bolsas sufren bandazos, el dinero del inversor final está ausente y en muchos casos comienzan a dibujarse lo que pueden ser suelos durmientes o lentos procesos de vuelta que pueden estar en pleno desarrollo. Hay excepciones a todo esto pero se trata de valores de muy alta capitalización. Las bolsas deberían volver a unos volúmenes “normales” y parece que técnicamente hay posibilidades de reacción al alza pero la fiabilidad de las lecturas debe considerarse baja.
El gráfico del Ibex 35 muestra el intento de escape y la caída posterior desde la zona de los 11.000 puntos. La corrección en curso podría ser suficiente y dar paso a unas cuantas sesiones de recuperación. Hay una sobreventa alta y se ha corregido cerca de un 30% del movimiento previo, sin embargo, apostar por alzas parece aventurado dado el comportamiento general correctivo que puede ser especialmente errático a corto plazo.
Ibex 35
Artículo de Antonio Espin. Más análisis en Denaria.es
Puntuacion: 5
Hace un tiempo vi a un analista en Intereconomía hablando de como los mercados estaba siguiendo tendencias curvas que se podían trazar con elipses. Me pareció interesante y ahí quedó la cosa.
Hoy, sobre un posible recuento que manejo para el Eurostoxx, similar al que puse para el Ibex, se me ha ocurrido trazar una elipse y, para mi sorpresa, parece que va como un guante a lo que está haciendo. Os pongo el gráfico para que lo podáis comprobar por vosotros mismos.
Cuando menos resulta curioso.
Parece que hayan cogido el modelo del tiro parabólico de la física clásica para aplicarlo a los mercados. Es solo una suposición, pero no deja de tener cierto parecido con las subidas en bolsa.
Al principio la velocidad inicial es alta y por tanto, también la energía cinética; a medida que vamos subiendo va transformándose en energía potencial (coge altura) hasta que se iguala a la energía cinética inicial (ponen tanto papel que paran el precio) y se gira, transformándose la energía potencial nuevamente en cinética.
En fin, paranoias mías. Es lo malo de tener una carrera de ciencias, que intentas buscarle una explicación racional a las cosas…
Artículo de Javier M. Esteban. Más análisis en Opciones y Futuros
Llevaba unos días pensando en la misma reflexión que ha hecho Cárpatos en su web respecto a las subidas de los bonos y el rebote de las bolsas, así que he preparado este gráfico para que se vea la divergencia que están dando.
No parece muy razonable que, mientras el bund se va a máximos históricos las bolsas aprovechen para rebotar.
Tradicionalmente se supone que las posiciones en bonos se dan en periodos de incertidumbre como una huída del riesgo, lo que suele generar caídas en la renta variable.
O mucho me equivoco, o los bonos a estas alturas están descontando un escenario deflacionista, así que, ¿qué hacen las bolsas subiendo ante ese escenario?.
Parece razonable pensar que tarde o temprano, o los bonos corrigen con fuerza o las bolsas corrigen con fuerza, pero que ambos suban de manera indefinida creo que es insostenible.
Artículo de Javier M. Esteban. Autor de Opciones y Futuros
Nuevo análisis de la blogosfera que en esta ocasión se acerca al sector de la construcción de la mano de ACS, una de las protagonistas la semana pasada por sus movimientos corporativos.
Estas son las opiniones de los analistas:
Además, aprovechamos el especial momento que vive el Ibex 35 para hacer una recopilación de algunos de los análisis más destacados que hemos podido encontrar sobre el índice:
A pesar de las llamadas de atención de algunos analistas, de algún dato malo y de unos meses que no suelen ser especialmente brillantes las bolsas continúan firmes. Si se echa un vistazo a los índices puede apreciarse un Nasdaq 100 atacando resistencias menores, El Dow Jones Industrial también haciendo máximos.
El Ibex 35 tampoco tiene mal aspecto. El gráfico, como siempre, tiene varias interpretaciones y conviene tener presente que la pérdida de los 10.530 obligaría a replantear todo el escenario pero mencionada esta cuestión no hay síntomas de debilidady la figura de éstos últimos días parece confirmar la idea de que el dinero continúa presionando al alza. Obsérvese que un primer escenario sería atacar la zona de los 11.000 para caer, pero que en las última sesiones se aprecia persistencia en esa zona y en caso de que se superara tal cota podríamos ir en busca de la zona de los 12.000. Por lo tanto las lecturas parecen indicar un mercado interesante dado que el nivel de stop en comparación con el posible rally define un riesgo recompensa muy favorable. Valores de alto peso como Telefónica tiene buen aspecto, con una resistencia en 18 que, si es superada, podría dar paso a un movimiento al alza de importancia. Repsol no tiene resistencias pendientes después de haberse apoyado en la zona de los 18 y podría continuar al alza a corto y medio plazo. Ambos valores confirman en cierta medida las lecturas que da el gráfico del índice.
Santander no da, tampoco, síntomas de debilidad. Aparentemente reacciona bien cerca de la zona de los 10 y tiene un nivel de resistencia claro en la zona de los 10,50. Conviene tener presente que no se aprecia una presión compradora tan evidente como en otros valores de alta capitalización y, por otra parte, el fenómeno que se aprecia en los mercados de una posible figura terminal aparece aquí amplificado. Conviene por un lado, ser prudentes y no pasar por alto el riesgo que conlleva una figura de agotamiento pero también que ésta es solamente es una hipótesis de trabajo y nada más. De momento la zona delos 10,50 parece clave. La superación de los 10, 50 podría dar paso a un movimiento de importancia al alza.
Santander
BBVA está en una situación similar. La figura en curso no es mala señal. En caso de que se produjera una ruptura en los próximas dos o tres sesiones se abriría la posibilidad de alzas hacia la zona de los 12. La pérdida de los 10,15 invalidaría el escenario expuesto. Como puede apreciarse en el gráfico la tendencia intermedia es alcista y no hay, de momento, síntomas de debilidad. Como en prácticamente todo el mercado el volumen de negociación ha bajado considerablemente, algo que se debe a las fechas y que distorsiona un poco el análisis pero, en cualquier caso, las figuras parecen indicar que el dinero sigue presionando al alza.
BBVA
Acciona continúa con un comportamiento tibio y falto de tendencia. En pantalla puede apreciarse todo el movimiento desde que hizo mínimos en 2008. El comportamiento es típico de un suelo amplio que posiblemente se está formando. Es probable que difícilmente la veamos de nuevo cotizar por debajo de los 58 pero esto no implica que vayamos a tener un movimiento al alza en tendencia. Se han producido reacciones al alza cerca de 60 pero no cuaja un movimiento en tendencia. De momento lo más aconsejable podría ser o acumular cerca de 60 con un stop un poco por debajo y mucha paciencia o esperar a que se produzcan señales claras de tendencia alcista, cosa que de momento parece lejano.
Acciona
Artículo de Antonio Espín. Más análisis en Denaria.es
El año pasado a estas alturas ya planteamos la pregunta: ¿Qué podemos esperar del mercado en agosto? De nuevo toca volver a cuestionarnos el rumbo que tomará el mercado en este fatídico mes. Y es que tradicionalmente agosto no es un mes propicio para la inversión en bolsa. Aunque no existen rimas y refranes curiosos acerca del mismo -algo que por ejemplo si ocurre con mayo o con septiembre- lo cierto es que se trata de un mes peligroso por el efecto del verano.
En realidad, lo que ocurre es que muchos pequeños inversores y algunos no tan pequeños abanconan el parquét para disfrutar de sus vacaciones y lo mismo ocurre en las empresas: quienes no cierran tampoco suelen trabajar a pleno rendimiento. En el mundo empresarial se asume que agosto es un mes 'perdido' en cuanto a la posibilidad de cerrar tratos o hacer negocios. En bolsa esto se traduce en una caída de volúmen. Se mueve menos dinero, lo que a su vez sirve para que aumente la volatilidad y esto hace más difícil la operativa.Además, al haber mayor volumen, los mercados suelen ser más sensibles a las noticias políticas y económicas, a lo que también ayuda la escasez de las mismas.
¿Quiere esto decir que no debemos invertir en agosto? Ni mucho menos, ya que agosto tampoco es uno de los meses en los que se generan pérdidas. En el caso de los principales índices internacionales suele incluso cerrar con leves subidas:
Otros gráficos, en este caso de dshot y sobre el S&P 500 confirman la teoría:
Me preguntaron sobre Inmobiliaria Colonial y ya puestos, he escogido otras dos de muestra para que veáis que lo que le ocurre a Colonial no es sólo de este valor. Podríamos coger el resto de acciones para darnos cuenta de que la tormenta no ha pasado ni mucho menos. Aún pude quedar tormenta. Para conseguir girar este bajismo a alcismo tiene que haber una fase lateral intermedia donde ya se vea que el lado corto no va a más. Vamos con los análisis…
Inmob. Colonial: Madre mía… esta semana perdía los 0,110 y menos mal que los está recuperando. Lo malo de este sector es que parece no tener fondo. Amplían capital, hacen contra splits, cambian incluso de nombre… pero sigue habiendo fuga de dinero. En el corto plazo COL puede ascender debido a esa trampa bajista que podría formar esta semana, sin embargo me sigue sin gustar nada de nada su aspecto de medio plazo.
Inbesos: Ufff!!! Está perdiendo el 1,000 y como no lo recupere el viernes va a dar señal bajista de nuevo. Ojo porque fijaos en los rebotes que genera, pero ojo también al objetivo bajista que estaría situado en los 0,450-0,500 si seguimos la regla de la oscilación Weinstein o la explicada en mi libro Aleta de Tiburón. Cae libre así que nada de nada para este valor.
Quabit: Ya lleva dos nombres diferentes y parece que no se dan cuenta que eso da igual. Lavan la imagen en los primeros meses y luego la realidad vuelve a mostrarse de nuevo. No es capaz de superar la mm30 y sin volumen hacia la media se vuelve a caer de forma constante. La mano fuerte sigue fuera mientras que la acción sigue muy débil. En algún momento dejará de caer y habrá que comprar, pero sigue para no tocar.
En definitiva el sectorial sigue muy flojo así que no merece la pena probar ni suerte.
Análisis de Javier Alfayate. Más análisis en Acciones de Bolsa
Si generalmente es labor casi imposible interpretar lo que están haciendo las bolsas, desde la vertiente de la búsqueda de patrones reconocibles, en los gráficos que van desplegando índices y compañías, el momento actual se antoja aún más complejo y por ello demasiado propenso a vaticinios erróneos.
Como asertos en los que me apoyaré, emplearé la semicerteza de que aún nos encontraríamos en la fase correctiva que se inició a comienzos de 2010 y que está transcurre tras el rebote originado en marzo de 2009, por lo que todo continúa dentro de la fase correctiva que se inició a finales de 2007.
En el corto plazo, lo que vemos en el gráfico es un movimiento alcista desplegado desde comienzos de junio de 2010, que por el momento sólo presenta 3 segmentos y por ello lo debemos interpretar como una continuación del proceso correctivo.
En el gráfico anexo les mostramos la evolución del Ibex 35 desde los mínimos de marzo de 2009. Se aprecia con claridad como el retroceso del 61,8% de toda la subida ha funcionado como soporte, por lo que la franja 8.880 – 8.550 se presenta como un soporte relevante.
A la vista de este gráfico y de los que presentan los principales índices mundiales no se puede descartar el escenario bajista vehemente, que en el extremo de agresividad podría llevarnos de nuevo a los mínimos de marzo de 2009, aunque por el momento faltan argumentos objetivos para defenderlo con coherencia.
Por la vertiente optimista, el evento relevante de que se haya rebotado en el retroceso del 61,8% también podría hacernos inferir que durante el verano iríamos a visitar cotas más altas a las actuales.
Por el lado de los indicadores indirectos que vigilamos, apenas tenemos herramientas que se encuentren en posibles extremos que nos inclinen por un escenario más claro. Volatilidad, bonos, divisas, etc se encuentran en las zonas intermedias en sus gráficos de desviación estándar acumulada, por lo que no nos aportan demasiada claridad.
Por último insertaré uno de los osciladores de renta variable vs renta fija que mejores señales suelen generar. Se trata del oscilador montado sobre 21 sesiones y su finalidad es detectar posibles extremos en la evolución del activo financiero sobre el que se monta.
Con las 2 flechas rojas delimito las zonas que generan señal de compra y de venta. En el caso del umbral 65, cuando este oscilador lo supera para posteriormente cruzarlo a la baja, sería el momento en el que se genera señal de venta, como ha ocurrido a finales de junio de 2010 (última señal de venta que ha generado esta herramienta). En el caso del umbral 35, ocurre algo similar, debemos dejar caer todo lo que quiera al oscilador y esperar a que vuelva a traspasar al alza la zona 35, momento en el que se generará señal de compra. La última señal de compra se produjo el 7 de mayo de 2010. En el momento actual, esta herramienta aún no habría generado señal de entrada y aún estaríamos aguardando a que en algún momento se introduzca por debajo del umbral 35.
RESUMIENDO:
Momento complicadísimo a la hora de interpretar las herramientas que utilizamos. Tanto el escenario bajista vehemente como el escenario de recuperación que nos llevara a la zona de máximos de comienzos de año son posibles.
He adjuntado una herramienta que suele generar señales interesantes y que aún no se ha metido en la zona que propicia señales de compra, por lo que sigue invitándonos a la prudencia.
Por el lado de los índices norteamericanos, estamos vigilando la zona 1.850 del Nasdaq 100 ya que ha intentado 2 veces superarla y no ha sido capaz. Si consigue rebasarla y cotizar con soltura por encima, algo de tranquilidad volverá a los mercados.
Artículo de José Ángel Mena. Más análisis en Gestionar Patrimonios y Esinver
Finalmente el entretenimiento anticipado en Ibex – Cuestión de planteamientos se ha producido y el movimiento a la baja de la semana pasada nos permite ya preparar una estrategia vendedora para buscar un tramo relativamente amplio.
Desde los 10.140 en que se encuentra, es probable que durante estas sesiones vaya a buscar a la baja la zona de soporte que comentábamos en El Ibex se entretiene - El Euro Yen se ofrece los 9.700 puntos. Nuestro stop en 10.250, como procede a la hora de buscar un objetivo tan amplio.
Así mismo, la carga debe ser reducida y la paciencia importante, como procede en este tipo de operativas tranquilas. 110 puntos a perder contra 440 a ganar.
Artículo de Alberto Iturralde. Más análisis en El Análisis Técnico