Calificar Post
Inditex completa un año más los resultados de los componentes del Ibex 35 en 2009. La compañía textil sorprendió con un aumento de su beneficio neto superior al esperado. En concreto, sus ganancias se elevaron un 5% respecto al año anterior hasta los 1.314 millones de euros, según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Se trata de una gran noticia para la multinacional, teniendo en cuenta que los pronósticos de los expertos apuntaban a un leve crecimiento del 0,2%.
Por su parte, las ventas se incrementaron un 7% para sumar una facturación de 11.084 millones de euros. Para de este incremento se debe al mercado internacional, que este año aumentó su aportación a la cifra total de ventas en dos puntos porcentuales jasta el 68%. Mientras, el peso del mercado español cae del 33,9% de 2008 al 31,8% de 2009. Desde Inditex explican que, eliminado el efecto divisa, el crecimiento sería del 9%. Las ventas en superficie comparable del Grupo se mantuvieron en el conjunto del ejercicio 2009, poniendo así de manifiesto la flexibilidad del modelo de negocio.El beneficio neto se situó en 1.314 millones de euros frente a los 1.253 millones de un año antes, lo que supone un crecimiento del 5%.
Inditex abrió en 2009 343 nuevas tiendas, lo que sitúa la red comercial del Grupo a 31 de enero de 2010 en 4.607 tiendas en 74 países. Al igual que en periodos anteriores, el 98% de las nuevas tiendas localizaron en mercados internacionales, lo que supone haber abierto tiendas en 46 países, incrementando la presencia comercial en todas las áreas geográficas, con especial incidencia en Europa y Asia. Por áreas geográficas, en Europa se aumentó la presencia en todos los grandes mercados, pero el crecimiento más detacado llegó en países como Rusia (con 37 nuevas tiendas) y Polonia (34). En cuanto a Asia, el grupo continuó con su apuesta estratégica en los tres mercados principales, que crecieron también de forma muy significativa, con 41 nuevas tiendas en China, 12 en Corea del Sur y 10 en Japón. En el ejercicio incorporó un nuevo mercado, Siria, donde el Grupo ha abierto tiendas de Zara, Pull and Bear, Massimo Dutti, Bershka y Stradivarius.
En 2010, Inditex centrará su atención en el lanzamiento de la tienda online de Zara, que estará disponible en principio en España, Alemania, Francia, Italia, Portugal y Reino Unido. La compañía tamboén prevé incrementar su superficie comercial dentro de un rango de entre 365 y 425 nuevas tiendas. El 95% de esta nueva superficie estará situada en mercados internacionales. Entre los nuevos mercados previstos para este ejercicio destaca India, país en el que están previstas las primeras aperturas (en Nueva Delhi y Mumbai) a partir de mayo. La expansión en India refuerza la estrategia de crecimiento del Grupo en Asia, en donde se abrirá más del 40% de la nueva superficie comercial en el ejercicio. En las primeras semanas del ejercicio 2010 se han incorporado nuevos mercados como Kazajistán y Bulgaria.
Puntuacion: 5
Momento interesante el que estamos viviendo ya que estamos intentando dilucidar que puede acontecer en las próximas semanas.
Para esta tarea voy a apoyarme en una serie de indicadores indirectos que pueden aportar algo de luz.
El primero que introduciré es la curva de desviación estándar
Este tipo de gráficos nos permite ubicar la evolución de un activo en un formato de oscilador en el que conseguimos apuntar posibles extremos. En el caso de los bonos parece que hay una evidente correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando las bolsas se aprecian, los bonos retroceden y viceversa. Cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo como el que presenta actualmente, nos está avisando de posibles techos para la renta variable.
El 2º indicador indirecto es la volatilidad. Utilizaré el DJ EUROSTOXX 50 VOLATILITY INDEX.
Se trata de otro indicador que presenta correlación negativa con las bolsas, es decir, cuando esta curva se encuentra en un posible extremo negativo, nos estaría avisando de posibles techos para la renta variable.
El tercer indicador indirecto es la curva yen/euro, como indicador generalmente eficiente de la tendencia de fondo del mercado.
La evolución de esta curva no se ha ajustado al rebote de las bolsas en las últimas 2 semanas y sólo al final de la semana pasada se materializó un repunte de la curva (depreciación del yen). Esto ha propiciado que su curva de desviación estándar sobre 49 sesiones se encuentre próxima a un extremo positivo que podría estar indicando que el movimiento depreciatorio del yen podría frenarse y eso estaría indicando problemas para la continuidad de las alzas en las bolsas.
Por último, le echaremos un vistazo al oscilador de RV vs RF en 2 franjas temporales para visualizar si este indicador nos alerta de posibles extremos.
En la parte superior tienen este oscilador calculado sobre 21 periodos y en la parte inferior sobre 25 sesiones. Se han ido aproximando al umbral 65 que es el que delimita posibles zonas de techo.
RESUMIENDO:
Los 4 indicadores indirectos de tendencia de las bolsas que hemos insertado se encuentran próximos a posibles extremos que anuncian un periodo complicado para la renta variable. Se antoja factible pensar que aún podría quedar algún segmento adicional al alza en las bolsas para que definitivamente estos indicadores se ubiquen en extremos. De todas formas, parece que de cara a las próximas semanas no se presentan las bolsas con un aspecto demasiado atractivo.
Análisis de José Ángel Mena, más análisis en Gestionar Patrimonios
Tan importante como tener siempre todas las respuestas (tarea imposible, por otra parte) es saber plantearse las preguntas adecuadas. Y la cuestión que hoy dejamos encima de la mesa (de operaciones) es si el mercado nacional estaría dando forma a su particular pauta de vuelta al alza. Si no hace mucho los mercados europeos dibujaban pautas en forma de hombro-cabeza-hombro invertido, dando con ello la señal definitiva del final de la corrección iniciada a principios de año, nuestro índice y sus valores directores, marcados por su especial deterioro técnico, no dibujaron en general otra cosa que un rebote carente de la virtualidad que una pauta chartista le hubiera concedido.
Así somos los analistas técnicos, o al menos los que por aquí escribimos, preferimos creernos las cosas sólo cuando se producen de una determinada manera. Seguramente así nos perderemos más de una vuelta al alza, sobre todo si es de ésas que se producen en uve, pero a la larga nos evitaremos más de un susto.
¿Podrían ser esas líneas violetas que marcamos en las series del Ibex 35 y de su valor director las claviculares de unos poco ortodoxos hombros-cabeza-hombros invertidos en ciernes? Si no lo son, desde luego se le parecen mucho, así que vigilemos, que no cuesta nada.
Más análisis en La Bolsa Por Antonomasia
La semana termina en tablas. Ni alcistas ni bajistas han conseguido imponerse, pero por lo menos elIbex 35 ha pododido ganar un 0,51% hasta los 11.077 puntos en una semana marcada por la lateralidad. Al final, las espadas siguen en todo lo alto y habrá que esperar para conocer el rumbo definitivo del selectivo español.
Las correcciones vividas a mitad de semana podrían servir para tomar un nuevo impulso al alza, pero sigue existiendo la posibilidad de que se forme una figura de vuelta a corto plazo. Por lo menos, el índice ha logrado mantenerse por encima de la resistencia psicológica de los 11.000 puntos, aunque todavía siguen vigentes los escenarios planteados en el anterior post. Si el movimiento al alza continua, el primer objetivo serían los 11.20-11.250 puntos, aunque la zona clave se encuentra en los 11.350 puntos. Si se supera esta cota habría un importante recorrido al alza en busca de nuevos máximos hasta los 11.800 ó 12.000 puntos.
Se anticipaba un momento complicado para el mercado con posibles caídas y así ha sido. El Ibex 35 ha perdido un escaso 0,68% para cerrar en los 11.045,4 puntos. En cierto sentido se ha impuesto la lógica que sesiones atrás no imperó y la sobrecompra ha llevado a caídas que está por ver si son o no mayores.
Según explica Antonio Espín en Denaria, la diferencia del selectivo español con respecto a otros índices europeos ha sido notable en el volúmen de las subidas. El rebote posterior a la caída ha sido muy tímido, la zona de mínimos ha vuelto a tantearse, o casi, y hay aparentemente una clara figura de vuelta. Parece que el mercado español empuja al alza pero no por méritos propios sino por un ambiente general favorable.
Por su parte, Jesús Pérez cree que estamos ante un momento complicado y anticipa se puede estar gestando un máximo que confirmaría la estructura bajista a medio plazo. Este es su análisis en gráfico semanal.
Por último, Antonio Rodríguez analiza varios índices y expone sobre el Ibex que debemos barajar la posibilidad ligera y sana corrección, o al menos a una lateralidad como la que Telefónica empieza a describir, antes de atacar cotas más altas.
Sin duda alguna, los valores pequeños siguen siendo los parias de este mercado. Fueron los que más cayeron durante los recortes de 2008 y vuelven a ser los que menos suben durante la recuperación de 2010. La teoría dice que deben ser los grandes ganadores durante la parte intermedia-final de la fase alcista.
Si vamos al detalle, podemos darnos cuenta de que este final de la fase alcista aún puede estar lejos al no haber síntomas de mejora de los valores pequeños. Para advertirnos de estas situaciones, tenemos el indicador RSCMansfield que indica la fuerza relativa con respecto a la tendencia global, definida por el SP500. Y además podemos emplear el indcador del Koncorde de Blai para darnos cuenta que la mano fuerte o el dinero inteligente aún no compra nada de valores pequeños.
De esta manera podemos concluir que valores pequeños y grandes son dos mundos diferentes pero que sin embargo tienen una relación estrecha en el ciclo alcista. Hasta que el SmallCap no supere los 7.850, no podremos confiar aún en los títulos pequeños o conocidos como “chicharros”.
Esperábamos ver al Ibex, al menos, en la zona 10.800 – 11.000 e incluso se ha superado esta zona. Algunos índices bursátiles incluso han superado máximos de primeros de enero, como el FTSE 100. Las pautas que estamos visualizando, globalmente, nos llevan a pensar que estamos en un rebote tras el segmento bajista que se desplegó durante el mes de enero y cualquier cosa es posible. Nos inclinamos por un escenario en el que se podrían reanudar los descensos en las bolsas con el objetivo de rebasar a la baja los mínimos del 5 de febrero.
En este primer gráfico del Ibex 35 se aprecia el segmento bajista de comienzos de año y la pauta de rebote que se ha generado a partir del 5 de febrero. Por el momento se ha recuperado el 50% de los descensos y el siguiente nivel de recuperación sería el 61,8% que estaría en niveles de 11.350. Tenemos una pauta interesante en BBVA que nos podría echar una mano para el corto plazo.
Tras los descensos del mes de enero, el rebote mínimo que deberíamos esperar en BBVA sería alcanzar la zona 10,79. Ha estado muy cerca y no podemos saber si aún intentará en el muy corto plazo alcanzarlo. Lo vigilaremos.
Tenemos un indicador directo de cómo puede marchar el corto plazo en este gráfico circular que refleja el patrón de máximos en las empresas del Ibex 35. Al cierre de la semana pasada el patrón de máximos era alcista y en el comienzo de esta semana, el 80% de los valores del Ibex 35 cotizaron en la sesión del lunes por encima de los máximos de la semana pasada. Por el momento es un claro patrón alcista.
Como señal de prudencia les mostramos ahora el aspecto de la curva de desviación estándar acumulada sobre 150 sesiones del DJ EUROSTOXX 50 VOLATILITY INDEX.
El extremo que se visualiza en la parte de arriba, sobre el punto 130 de la escala horizontal tiene por fecha 5 de febrero de 2010. Tras las alzas de la semana pasada tenemos esta curva del índice de volatilidad muy cerca de suelos que suelen representar techos para las bolsas. Aún este índice de volatilidad podría descender algo más por lo que aún las bolsas podrían mantener la inercia alcista en el muy corto plazo.
Por el aspecto de indicadores indirectos consideramos que estaríamos cerca de un momento clave en el que se tiene que decidir el sentido de los próximos movimientos. El gráfico circular que hemos introducido y que a diario actualizamos puede darnos información de primera mano sobre la continuidad de la inercia alcista. Atentos al índice de volatilidad por que estaría alertando de posibles techos para las bolsas.
José Ángel Mena García. Más análisis en GestionarPatrimonios.com
El Ibex ya no es tan atractivo. Esta es la principal conclusión del consenso de analistas elaborado por FactSet, según el cuál el selectivo español desciende un 7,7, al giempo que se derrumban los precios objetivos del 43% de los valores que lo componen. En concreto, los expertos han rebajado la valoración técnica de 15 empresas, subido la de otras tantas y mantenido la de cinco. El problema es que entre los afectados se encuentran los blue chips españoles, es decir, las empresas con más peso sobre el índice.
Según el informe, el Ibex debería alcanzar los 12.982 puntos como objetivo a medio plazo, debido en parte a que aún hay 24 valores que cuentan con un margen de subida superior al 10% de cara a los próximos 12 meses.
Por sectores, la banca ha sido uno de los más afectados -Santander y BBVA incluidos- debido a que están más expuestos que otros negocios al deterioro de la deuda pública española. El recorte del gasto en España debido a su deuda también afectará al sector constructor, que pueden ver como cae el gasto en obra civil. De hecho, sólo OHL y acciona se salvan de un recorte en su valoración.
Por el contrario, el consenso de los analistas cree que Enagás, Abengoa, Técnicas Reunidas y Telecinco son algunas de las que cuentan con más potencial dentro del selectivo español.
El Ibex ha llegado ya a la zona de objetivo del rebote y de más probable parada durante estas sesiones. El nivel 10.900 que hemos repetido en numerosas intervenciones (ver última en interconomía Business) muy probablemente irá dando paso a un techo durante estas sesiones.
La zona en que las resistencias se hacen más fuertes es la comprendida entre 11.050 y 11.200, en la que muy probablemente iremos viendo cómo el índice frena la subida para ir girándose a la baja de nuevo.
Dentro de esa zona estaremos en la mejor opción para vender los valores importantes del mercado que figuren en nuestras carteras. Como todos los lunes, en Intereconomía Business comentaremos gráficamente cuál es la forma del Ibex tras la subida de estas sesiones (incluiremos el vídeo en el foro) de cara a ver las decisiones más adecuadas en nuestra operativa.